肝素價格沉寂四年強勢反彈 上游粗品成競爭高地

    在低位徘徊4年的肝素原料藥產品終于開始反擊，近半年展現出強勢的反彈攻勢：從2014年三季度開始，價格一路狂飆，平均單價從2014年二季度最低的5500元/億單位左右，至12月達到9500元/億單位，近期數據顯示則已經達到11000元/億單位左右，并且行情相對穩(wěn)定，價格接近翻番。

　　據記者了解，肝素本輪漲價主要是因為國內原料等生產成本上升，國際需求有所增加，以及原來價格太低等因素綜合影響。由于國內供應和國際需求的相對穩(wěn)定，分析判斷未來肝素價格仍然會保持在現有價格水平范圍內波動。

　　尤其是隨著時間的推進，2010年前后，國內5大公司產能翻倍的擴產項目已經紛紛開始投產達產，從目前市場構成來看，未來粗品原料的競爭或許會成為國內企業(yè)競爭的主要領域。

　　價格暴漲原因

　　作為資源性產品，國內肝素價格主要受到需求方面的影響。近年來，由于國際經濟環(huán)境不樂觀，歐美國家對肝素需求增速下降，國內肝素原料藥出口價格低位運行多年。

　　綜合來看，肝素近半年的反彈，一方面是過去多年肝素原料藥產品從過去14000元/億單位價格暴跌，低位運行周期從2010年至今。另外，主要企業(yè)大規(guī)模擴產，對上游粗品肝素逐漸形成較好的資源掌控局面，國內經濟反彈也不樂觀，生豬出欄量持續(xù)偏低，致肝素粗品價格較為穩(wěn)健甚至提升，各類生產成本在不斷提高，使得過去幾年肝素原料藥利潤不斷縮小，同時，海外出口質量標準不斷提高，部分小廠家退出市場。

　　另一方面，盡管賽諾菲低分子肝素制劑專利過期之后，全球仿制產品在各國上市，但仿制產品與原研產品的制劑差價并不大，原研產品在美國和歐洲仍然占有較高的市場份額，這使得仿制藥也沒有辦法大幅度擴容；而其他高效的化學合成藥物雖然也在上市，但由于價格相對肝素制劑高出較多，在應用推廣方面存在較大的障礙。這些因素在客觀上為肝素產品全球擴容造成一定的限制，但也為原有格局下的肝素采購商帶來穩(wěn)定的制劑市場銷售，從而對國內原料藥價格的壓制力度大幅度減輕，為肝素原料藥價格的反彈提供了空間。

　　不過，近年來，由于歐洲人造腸衣的出現，使得豬小腸生產肝素的量有一定增長，肝素供應量有所增加。并且歐洲豬小腸價格成本比國內更低，肝素產品在原料端比國內更具優(yōu)勢，此因素在過去5年的國內肝素原料藥價格低位時期不斷影響中國產品的價格，未來這一因素仍將對中國肝素出口價格造成影響。

　　從長遠來看，海普瑞近期在接受調研時表示，目前還沒有看到2015年肝素鈉原料藥市場行情會比2014年好的明顯跡象。肝素行情由于存在較多方面的影響而難以有較好的判斷。國內方面，生豬出欄量以及其他生產成本仍需要取決于國內經濟的走勢；而國際方面，肝素產品每年需求相對穩(wěn)定，但肝素產品新市場的開發(fā)，肝素產品本身應用范圍的推廣，新競爭化學產品的上市，以及歐洲肝素原料藥供應商的價格走勢都將是今后產業(yè)的影響因素。

　　上游競爭或加劇

　　2011年前后，除了海普瑞上市超募大量資金，投資4.83億元用于年產5萬億單位肝素原料產品擴建項目，形成超過10萬億單位產能外，千紅制藥上市后，將產能從2.2萬億單位擴大至5.2萬億單位；常山藥業(yè)將0.85萬億單位產能擴建至3.85萬億單位；東誠生化也擴產至4萬億單位。加上隨后上市的南京健友，中國肝素5大企業(yè)的產能將從不到10萬億單位擴張到近25萬億單位以上。

　　按照目前每億單位的肝素粗品需要1800～2000根豬小腸的利用率，以及肝素粗品轉換成肝素原料藥的轉換率測算，隨著新建產能全部達產后，需要豬小腸數量將超過10億根。而由于經濟宏觀環(huán)境的影響，近幾年，我國生豬出欄量近維持在6億頭左右，豬小腸利用率在70%左右，即4億多根。

　　很顯然，由于下游采購商更換供應商在時間和注冊難度等方面的障礙，國內肝素5大企業(yè)下游客戶重疊很少，上游肝素粗品已經成為未來肝素行業(yè)競爭最主要的層面。因為一方面，上游原料短期內無法提供這么大的供應保證；另一方面，下游客戶的需求也不會同比放大這么多。未來行業(yè)的產能利用率肯定不會像擴產前那么高。

　　近幾年，海普瑞已經在做準備，該公司稱：一是保證粗品供應；二是擴展新客戶，滿足老客戶新增需求。在粗品供應方面，海普瑞表示，主要是通過幫助原有供應商擴大規(guī)模，增加其供應能力，擴展新的供應商；同時，其自建了兩家上游粗品基地，達產后能夠滿足2萬～3萬億單位的粗品需求，將滿足其新項目達產后，總產能20%～30%的粗品原料供應。