盤點2014年十大醫(yī)藥牛股 你買了嗎？

    上證指數(shù)的千點反攻似乎宣告了跌宕八年的熊市漸行漸遠(yuǎn)。在“十二五”與“十三五”的交接之年，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢正真真切切地反映在股價上。

　　作為新興支柱產(chǎn)業(yè)，醫(yī)藥板塊個股在2014年初大幅跑贏大盤。但是，在藥價改革、GMP改造、行業(yè)利潤增速放緩等行業(yè)因素，以及滬港通開閘、下半年開始的小牛市行情影響下，醫(yī)藥板塊總體更多地呈現(xiàn)出防御板塊的特性。

　　作為“晴雨表”，板塊領(lǐng)漲個股的內(nèi)涵，代表著當(dāng)下醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展最具看點的方向?？梢钥吹剑t(yī)藥板塊漲幅領(lǐng)先的千山藥機、九安醫(yī)療、英特集團由于布局基因檢查、可穿戴設(shè)備和醫(yī)藥電商而大受追捧，盡管尚未實現(xiàn)效益，但創(chuàng)新帶來的效益預(yù)期值得期待；華潤萬東、太極集團和上海萊士則是資產(chǎn)整合的代表，醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)入高潮期，改革帶來的新動力總是充滿遐想；沃華醫(yī)藥則在業(yè)績增長呈現(xiàn)出實實在在的成長潛力，一批致力于產(chǎn)品創(chuàng)新和高質(zhì)量產(chǎn)品的白馬股每年都用穩(wěn)健的增長為投資者帶來豐厚的回報。

　　1.千山藥機（300216）

　　漲幅：211.5%

　　爆點：轉(zhuǎn)型基因檢測龍頭

　　千山藥機以年漲幅211.5%（截至2014年12月24日收盤，下同）居榜首，成為2014年醫(yī)藥行業(yè)最牛上市公司。

　　其全年行情的主要原因是其已成為基因檢測龍頭股。2014年剛開盤，千山藥機就公告停牌，隨后公告收購并增資，成功控股宏灝基因生物科技有限公司，布局基因檢測業(yè)務(wù)。不過，隨后4月中公告終止重組。

　　值得注意的是，終止重組并未讓股價下跌。相反，從公司4月份復(fù)牌至7月份，股價一路飆漲近130%。市場熱捧的真正原因是，該段時間國內(nèi)基因測序概念持續(xù)火爆。中途由于公司業(yè)績預(yù)告下滑而股價大幅回調(diào)。但8月中開始股價再度一路猛漲，8月29日公司披露定增預(yù)案，擬以每股19.26元募資約12.58億元，其中大股東劉祥華認(rèn)購近9成。12月1日，千山藥機再度公告停牌進(jìn)行重點資產(chǎn)重組。

　　[點評] 千山藥機原本主要為制藥設(shè)備生產(chǎn)商，2012年布局進(jìn)入醫(yī)療器械耗材領(lǐng)域和診斷試劑，相關(guān)新品2014年陸續(xù)上市。隨著新GMP認(rèn)證熱度漸減，千山藥機原本業(yè)務(wù)增勢疲弱。而宏灝基因的收購，是標(biāo)志千山藥機全面布局基因檢測的重大舉措。

　　2.九安醫(yī)療（002432）

　　漲幅：123.6%

　　爆點：變身可穿戴設(shè)備龍頭

　　亞軍九安醫(yī)療的暴漲邏輯與千山藥機類似，其從家庭醫(yī)療設(shè)備供應(yīng)商變身成為可穿戴設(shè)備龍頭。

　　2013年8月，公司發(fā)布首款iHealth可穿戴健康智能腕表，并率先投入歐美市場，該產(chǎn)也被多家券商看好?！翱纱┐髟O(shè)備”“移動醫(yī)療”，帶來了想象空間。2014年的頭兩個月，九安醫(yī)療股價就實現(xiàn)翻番，最高漲幅達(dá)139%。不過九安醫(yī)療公告指出，目前iHealth系列產(chǎn)品的營業(yè)收入占比仍小，處于前期導(dǎo)入階段。

　　[點評] 可穿戴式設(shè)備、移動互聯(lián)、大數(shù)據(jù)等技術(shù)，正從診斷、監(jiān)護、治療等顛覆著傳統(tǒng)的醫(yī)療模式，機構(gòu)預(yù)計中國移動醫(yī)療市場規(guī)模到2017年將達(dá)到120億元。當(dāng)前雖還處在用戶積累和產(chǎn)品開發(fā)初期，但全球趨勢及需求態(tài)勢，已經(jīng)明確告訴投資者這一領(lǐng)域的吸金效應(yīng)。

　　3.沃華醫(yī)藥（002107）

　　漲幅：113%

　　爆點：業(yè)績大增

　　相比冠亞軍，季軍沃華醫(yī)藥低調(diào)得多，沒有熱門的概念炒作。

　　沃華醫(yī)藥備受關(guān)注的“財務(wù)總監(jiān)出逃”風(fēng)波并不影響其實業(yè)經(jīng)營和股價表現(xiàn)。其品種結(jié)構(gòu)單一一直被詬病。不過，主導(dǎo)產(chǎn)品心可舒片進(jìn)入國家520基藥目錄，從一季度開始放量，并帶動公司整體業(yè)績飆升；同時，公司銷售費用等成本大幅度下降，預(yù)計2014年度凈利潤同比增長200%～250%。

　　[點評] 沃華醫(yī)藥實實在在的業(yè)績暴增既踏實又低調(diào)。不過，從預(yù)期來看，其主導(dǎo)品種單一的短板確實存在。短期內(nèi)，自行產(chǎn)品開發(fā)的可能性不大，要想延續(xù)業(yè)績增長，并購重組更值得考慮。

　　4.美羅藥業(yè)（600297）

　　漲幅：103.5%

　　爆點：殼資源轉(zhuǎn)讓

　　美羅藥業(yè)103.5%的漲幅背后是其并購及出售資產(chǎn)，甚至被廣匯集團借殼的系列大動作。

　　全年下來，美羅藥業(yè)業(yè)績平平，上半年增速極低，三季報則公告凈利潤下滑1成。但其資本股權(quán)層面卻動作頻頻，先是籌劃出售中銀絨業(yè)股權(quán)，再是3.5億元購諾信生物100%股權(quán)。而真正的暴漲發(fā)生在9月12日宣告停牌之后。復(fù)牌后，宣告通過廣匯汽車借殼方案，美羅藥業(yè)控股股東變更為廣匯集團。

　　[點評] 美羅藥業(yè)被廣匯集團借殼后，其醫(yī)藥資產(chǎn)的處置變得無可猜度，畢竟廣匯集團作價230億元的體量相對于美羅藥業(yè)原本的醫(yī)藥資產(chǎn)大太多了。而本身醫(yī)藥資產(chǎn)的盈利能力也不算優(yōu)秀。隨著借殼重組的推進(jìn)，美羅藥業(yè)的主營業(yè)務(wù)也隨之改變，是否仍屬于醫(yī)藥股，還待驗證。

　　5.仟源醫(yī)藥（300254）

　　漲幅：102.5%

　　爆點：資本運作豐盈產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

　　仟源醫(yī)藥全年最高漲幅達(dá)到228%，近期股價大幅度回調(diào)使其錯失更好名次。

　　仟源醫(yī)藥同樣在開年就宣告停牌進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，但1月16日就公告終止重組。但隨著其股東質(zhì)押式回購112萬股，仟源醫(yī)藥股價開始發(fā)力，從13.53元漲至2月25日的26.16元，隨后開始5個月的回調(diào)。9月開始，仟源醫(yī)藥再開啟一大波上漲行情。期間，9月25日宣告非公開發(fā)行預(yù)案，實際控制人注資3.87億元，11月再公告擬出資1億元收購恩氏基因80%股權(quán)進(jìn)入基因檢測領(lǐng)域。仟源醫(yī)藥業(yè)績同樣搶眼，1～9月累計凈利潤同比增長54.73%。

　　[點評] 仟源醫(yī)藥的實業(yè)經(jīng)營了得，并且資本運作手法成熟。近幾年，其先后并購了浙江海力生60%股權(quán)和杭州寶靈80%股權(quán)，進(jìn)而形成孕嬰系列保健產(chǎn)品，降低了原有主營業(yè)務(wù)抗感染藥品的收入比重。通過股東層面的資本運作和兼并重組，優(yōu)化公司運營結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，是成熟上市公司的必備能力。

　　6.英特集團（000411）

　　漲幅：101%

　　爆點：不理“利空”，重組概念？

　　英特集團貫穿全年的翻番行情，可以稱之為“不清不楚”。

　　英特集團以醫(yī)藥銷售為主營業(yè)務(wù)，業(yè)績并不出色，上半年報凈利同比下降33%，三季報凈利同比下降16%，增速下滑有所收窄。年初至今，其還經(jīng)歷了股東減持等過程。但二級市場對這些利空毫不在意。股價從6月末開始爆發(fā)，從11元左右飆漲至11月27日21.37元的收盤價，隨后公司公告進(jìn)行重大資產(chǎn)重組。

　　[點評] 存在必有其道理，英特集團的大幅飆漲有其內(nèi)在動因。英特集團是浙江地區(qū)最大的疫苗類銷售運輸企業(yè)，其冷鏈技術(shù)全國領(lǐng)先；同時，其國內(nèi)運營較早的醫(yī)藥電子商務(wù)B2B交易資質(zhì)企業(yè)。年初以來，埃博拉病毒、國家放開處方藥銷售禁令等概念炒作貫穿全年，英特集團股價受關(guān)注也可以理解。但其股價暴增或許并不僅僅因為這些概念，其一直存在資產(chǎn)整合預(yù)期，鐘愛重組概念的王亞偉旗下基金2013年就成為英特集團流通股十大股東，按照慣例，其重組非常值得期待。

　　7.華潤萬東（600055）

　　漲幅：98%

　　爆點：魚躍“蛇吞象”入主

　　華潤萬東的股價增長毫無疑問是因為華潤集團資產(chǎn)重組，魚躍醫(yī)療上演“蛇吞象”成為新東家。

　　3月4日北藥集團宣告轉(zhuǎn)讓所持華潤萬東51.51%股權(quán)，交出華潤萬東實際控制權(quán)，該次轉(zhuǎn)讓成為華潤醫(yī)藥全面退出醫(yī)療器械業(yè)務(wù)的標(biāo)志性事件。3月5日，魚躍醫(yī)療發(fā)布公告稱，控股股東魚躍科技宣布將接盤。魚躍科技受讓華潤萬東1.11億股股份（占華潤萬東總股本的51.51%）及上械集團100%的股權(quán)，通過拿出至少18.3億元，魚躍成為華潤萬東新東家。

　　[點評] 華潤醫(yī)藥出售華潤萬東具體原因并不清楚，但在華潤體系下，華潤萬東業(yè)績一般，2009～2012年歸屬母公司利潤從每年為-6000多萬至-3225萬元不等，2013年實現(xiàn)凈利潤4362.32萬元，但2014年前三季度歸屬母公司利潤139萬元。華潤萬東是全球最大的放射影像設(shè)備制造商之一，具備年產(chǎn)6000套以上X射線設(shè)備的生產(chǎn)能力，產(chǎn)品涵蓋醫(yī)用X射線診斷設(shè)備、磁共振成像設(shè)備領(lǐng)域內(nèi)的多個門類，其中普及型產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率達(dá)到50%以上。從其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，華潤萬東不應(yīng)該有虧損的業(yè)績表現(xiàn)，在魚躍的民營資本機制下，其再煥新春值得期待。

　　8.太極集團（600129）

　　漲幅：97.2%

　　爆點：重組實質(zhì)推進(jìn)

　　太極集團的上漲同樣源于重大資產(chǎn)重組的吸金效應(yīng)。

　　4月28日太極集團停牌，隨后復(fù)牌公告，公司擬出售西南藥業(yè)不超過其總股本30%的股權(quán)，并購回西南藥業(yè)全部資產(chǎn)，同時西南藥業(yè)擬對置入資產(chǎn)與置出凈資產(chǎn)的差額部分實施定向增發(fā)。6月24日再宣告停牌，隨后7月21日宣告桐君閣的脫殼重組終止；8月14日，太極集團公告，以8.4億元對價轉(zhuǎn)讓旗下另一上市公司西南藥業(yè)29.99%股權(quán)，西南藥業(yè)則通過資產(chǎn)置換方式置入哈爾濱奧瑞德光電約41.2億元藍(lán)寶石相關(guān)資產(chǎn)，徹底完成跨界轉(zhuǎn)型，太極系與西南藥業(yè)的重組終于落定。隨后，太極集團仍馬不停蹄加速桐君閣資產(chǎn)處置步伐，兩月內(nèi)累計減持桐君閣3.7%股權(quán)。此外，太極集團還有低價藥藿香正氣液提價、攜桐君閣參與設(shè)立保理公司等利好。

　　[點評] 太極系三大醫(yī)藥上市公司的資產(chǎn)重組延續(xù)多年，至今西南藥業(yè)相關(guān)資產(chǎn)處置終于厘清，但與桐君閣的資產(chǎn)糾結(jié)更為復(fù)雜。西南藥業(yè)及桐君閣股權(quán)轉(zhuǎn)讓使得其成為實實在在的大金主，接下來其仍有繼續(xù)進(jìn)行大動作的能力和需求。

　　9.西藏藥業(yè)（600211）

　　漲幅：93.6%

　　爆點：代理商成新東家

　　西藏藥業(yè)的上漲主要來自控股股東的股權(quán)變更，前公司代理商、新晉大股東深圳康哲藥業(yè)在一系列股權(quán)爭奪混戰(zhàn)中勝出，成為西藏藥業(yè)第一大股東。

　　年初，欠債無力償還的西藏藥業(yè)遭代理商深圳康哲及其一致行動人舉牌，并承諾半年內(nèi)增持西藏藥業(yè)不超過10%，由此西藏藥業(yè)2月內(nèi)股價上漲超過50%。隨后，雖然其一季度凈利同比增長191.1%，但股價逐漸歸于平淡。8月中，突然曝出公司股東西藏華西藥業(yè)、北京新鳳凰城、深圳市康哲藥業(yè)、西藏通盈投資之間掀起了股權(quán)混戰(zhàn)。最終出乎意料的是剛剛獲得舉牌資格的代理商康哲藥業(yè)受讓公司原二股東新鳳凰城的部分股權(quán)，以及西藏通盈及其一致行動人天津通盛的全部股權(quán)。康哲藥業(yè)成為公司第一大股東，宣告控股權(quán)之爭告一段落，這也使得西藏藥業(yè)的未來愈加撲朔迷離。

　　[點評] 股權(quán)之爭康哲藥業(yè)最終勝出的根本原因不得而知，但其8億元的代價顯然并不算多。康哲藥業(yè)一直為西藏藥業(yè)代理商，獨家產(chǎn)品新活素不怎么賺錢的尷尬，使得西藏藥業(yè)的業(yè)績非常難看?？嫡芩帢I(yè)接手之后，產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售歸于一體，利好顯而易見。

　　10.上海萊士（002252）

　　漲幅：87.6%

　　爆點：“神票”氣場延續(xù)

　　2013年，上海萊士是年度股價翻5翻的冠軍，是當(dāng)年醫(yī)藥行業(yè)的“神票”。而今年87.6%的漲幅算不上特別“神”。

　　其實，2014年上海萊士還是延續(xù)了上一年度冠軍氣度。開年1月3日就宣告停牌進(jìn)行重組，并于25日復(fù)牌，宣告公司向科瑞天誠投資控股有限公司等發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金獲核準(zhǔn)。鄭州邦和并表，使得上海萊士上半年預(yù)增90%～140%；5月26日再公告停牌，6月10日公告股票期權(quán)和限制性股票激勵計劃草案，計劃擬向激勵對象授予權(quán)益總計396.7萬份；8月18日，上海萊士宣告“高送轉(zhuǎn)”方案，10股轉(zhuǎn)增10股；9月25日，上海萊士復(fù)牌宣告擬47.5億元并購?fù)飞?9.77%股權(quán)，同路生物是一家漿站數(shù)量排名全國前五的非上市公司，獲得同路生物7個品種、共32個規(guī)格的產(chǎn)品及下屬14家漿站（含3家籌建）。

　　[點評] 并表財報暴增、股權(quán)激勵、高送轉(zhuǎn)、47億大手筆并購等一系列“組合拳”下來，上海萊士股價表現(xiàn)登前十寶座并不奇怪。上海萊士當(dāng)下已經(jīng)成為中國血液制品領(lǐng)域第一龍頭，隨著近兩年各項大手筆并購的資源整合，未來業(yè)績再度大幅度提升可以預(yù)見。